Wyniki Cyfrowego Polsatu a giełda

dodano: 2008-02-12 10:49 | aktualizacja: 2008-02-12 15:30
autor: Janusz Sulisz, Anita Dąbek | źródło: Gazeta Prawna

Według Gazety Prawnej jeden abonent Cyfrowego Polsatu płaci średnio w roku około 390,5 zł (to tzw. ARPU). W przypadku abonentów Cyfry+ rocznie średnio płaci aż 872 zł, więc dużo więcej, przy czym te kwoty zaczynają się do siebie zbliżać. Cyfrowy Polsat nadal chce na dwie giełdy, próbując pokazać potencjalnym inwestorom swoje zyski.

Prosimy o wyłączenie blokowania reklam i odświeżenie strony.

Cyfrowy Polsat SA istotnie zbliżył swoje wyniki finansowe do spółki Canal+ Cyfrowy, ale nadal to Cyfra+ zarabia 2 razy więcej na jednym abonencie niż Cyfrowy Polsat. Cyfra+ przekroczyła 1 mln abonentów, a Cyfrowy Polsat ma ponad 2,1 mln abonentów, więc teoretycznie wyniki finansowe wynikające z samego ARPU w sumie powinny wyglądać bardzo podobnie.

W praktyce jest tak, że Cyfrowy Polsat lepiej sprzedaje się w małych miasteczkach i na wsi, a Cyfra+ w dużych miastach, gdzie abonentów stać na wyższy abonament. Sytuacja może z czasem się zmieni, bo zarówno Cyfrowy Polsat, jak i telewizja n (trzecia platforma) mają w ofercie filmowe kanały HBO, które dotąd na wyłączność miała tylko Cyfra+.

Znawcy rynku nie mylą się w tym, że w Europie Centralnej, a szczególnie w Polsce, Rosji, na Ukrainie i w Rumunii płatna telewizja cyfrowa będzie się bardzo dynamicznie rozwijać, więc w najbliższych kliku latach platformy cyfrowe zarobią duże pieniądze. Stąd sformułowania, że to 'fabryka pieniędzy'.

Analitycy szacują, że Cyfra+ mogła zakończyć ubiegły rok z 960 mln zł - 1 mld zł przychodów, a Cyfrowy Polsat mógł przekroczyć poziom 800 mln zł. O telewizji n nikt nie mówi, bo na razie jest na dużych stratach, inwestując w platformę, nowe technologie, HDTV, etc.

Cyfrowy Polsat i Canal+ Cyfrowy ujawniły na razie dane za 9 miesięcy, ale na IV kwartał przypada nawet 40 proc. rocznej sprzedaży platform.

Od stycznia do końca września Cyfrowy Polsat zarobił na czysto 122,3 mln zł, czyli o 125 proc. więcej niż w tym samym okresie 2006 roku. To prawie sześć razy lepszy wynik niż zysk netto za cały 2006 rok, który wyniósł 21,8 mln zł. Przychody operatora wzrosły o 70 proc., do 555,3 mln zł, podczas gdy w całym 2006 roku wyniosły 478,8 mln zł. Ubiegły rok był więc najlepszy w historii spółki, biorąc pod uwagę to, że jeszcze w 2005 roku spółka miała o połowę mniejsze przychody i 42 mln zł straty.

Cyfra+ zakończyła 9 miesięcy ubiegłego roku z 686 mln zł przychodów, zarabiając na czysto 142 mln zł. Operator poprawił swoje wyniki, jednak dużo wolniej niż Cyfrowy Polsat, bo przychody wzrosły 9,2 proc. w stosunku do roku 2006, a zysk netto o 10,9 proc.

Przychody trzeciej platformy n, działającej od października 2006 roku, przekroczyły w tym czasie 61 mln zł.

Błyskawiczny przyrost abonentów Cyfrowego Polsatu to efekt agresywnych promocji i dobrej sieci dystrybucji, pozwalającej na zdobywanie większej liczby mniej zamożnych klientów z mniejszych miejscowości. W ubiegłym roku rekordowo przybyło 1,2 mln liczby nowych abonentów, dzięki czemu platforma przekroczyła liczbę 2,1 mln abonentów i jest zdecydowanym liderem rynku pod względem liczby abonentów, ale nie ARPU czy dochodów.

W Cyfrowym Polsacie jest też duży zastój pod względem wprowadzania telewizji wysokiej rozdzielczości HDTV - po pierwszym zachwycie brak konsekwencji. Jeden kanał testowy Polsat Sport HD z trailerem promocyjnym nie jest dostatecznym powodem przyciągnięcia nowych abonentów z dużych miast, którzy w większości przechodzą w tej chwili na płaskie LCD TV. To duże zaniedbanie, bo platforma ta aktualnie powinna mieć co najmniej 3 kanały HD, a tak naprawdę nie ma żadnego. Do tego jeden promocyjny Polsat Sport HD nie działa na dedykowanych modułach CI, co oznacza, że nabywcy niezależnych odbiorników HDTV (jest ich już kilkanaście tysięcy) i tak tego kanału mieć na razie nie będą. Trwają prace nad tym, żeby tak było.

Oczywiście jest duży plus w tym, że to Cyfrowy Polsat będzie miał całość transmisji Euro 2008, bo TVP sobie odpuściła współpracę z Telewizją Polsat, a to oznacza, że zarówno Cyfra+, jak i telewizja n nawet nie powąchają via TVP transmisji Euro2008.

Nadal wejście Cyfrowego Polsatu na giełdę, zwłaszcza londyńską, można uznać za przedwczesne, a wynika to między innymi z problemów Kudelski Group (dostawcy systemu kodowania dla Cyfrowego Polsatu) na szwajcarskiej giełdzie oraz 'lekkiemu zdenerwowaniu' niemieckiej platformy Premiere na piractwo systemu Nagry.

Cyfrowy Polsat jednak powinien na poważnie rozważyć rezygnację z systemu Nagravision (już wiadomo, że trzecia generacja systemu jest dziurawa), a także szybko wprowadzić kanały HDTV. Nie powinno być pośpiechu - termin wejścia na giełdę im bliższy Euro 2008, będzie tym lepszy dla sukcesu.

Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu tylko za zgodą wydawcy.